October 27, 2021
11 11 11 AM
ชัยวุฒิ ลุยล่าตัวแฮกเกอร์หลอกลูกค้าโรงแรมโอนเงิน – IT
กรมฝนหลวง ชี้เป้าพื้นที่น้ำน้อย เร่งเติม 2 เขื่อนใหญ่สำรองฤดูแล้งปีหน้า – เศรษฐกิจ
“ซิตี้ แฮตช์แบ็ก วันเมคเรซ” กระหึ่ม พีระฯเซอร์กิต – ยานยนต์
Shadow Warrior 3 เลื่อนวางจำหน่ายออกไปเป็นปี 2022
Xiaomi เผยดีไซน์ Redmi Note 11 Pro : ยืนยันมาพร้อมชิป Dimensity 920
ส่งแรงใจให้ “เจ้าพี” พีรภัทร์ รุ่น 71 กก. “เจ้าท๊อป” วุฒิชัย รุ่น 48 กก. และ “เจ้าพีท” คุณาธิป รุ่น 60 กก. ในการแข่งขัน AIBA MEN’S WORLD BOXING CHAMPIONSHIPS 2021 – ข่าวกีฬา
“MONEY EXPO” ประกาศจัดรวด 4 งาน 4 ภาค ภายในปี’64 นี้ ขานรับเปิดประเทศ – การเงิน
ก.ล.ต.อนุมัติ NER ออกขายหุ้นกู้ 2 ชุด 2,000 ล้านบาท 1-3 พ.ย.นี้ – การเงิน
แบงก์เปิดวิธีซื้อของออนไลน์อย่างปลอดภัย ด้วยเทคโนโลยี 3D Secure – การเงิน
LINE BK ครบรอบ 1 ปี ยอดผู้ใช้บริการพุ่งกว่า 3.4 ล้านราย – การเงิน
จับตาพายุ “ดีเปรสชั่น” ลูกใหม่ อ่างขนาดกลางในอีสาน-ตะวันออกน้ำล้นทะลัก – เศรษฐกิจ
กว่าจะเป็นเจ้าสัวสหพัฒน์ ประวัติ บุณยสิทธิ์ โชควัฒนา ตอนที่ 28 – ธุรกิจ
Legendary ยืนยันแล้ว ‘Dune Part Two’ มาแน่
อาลีบาบา คลาวด์ เปิด อคาเดมี พัฒนาคนดิจิทัล ดันไทยสู่เศรษฐกิจดิจิทัล – IT
เคาะแล้ว! ราคาไอพีโอหุ้น ONEE ที่ 8.50 บาทต่อหุ้น จ่อเทรด 5 พ.ย. – การเงิน
Stability สู่ Resilience – การเงิน
กบข.จับมือ สพฐ. เปิดตัวโครงการ “ทวีค่าเงินออมฯ” วางแผนออมเงินข้าราชการครู – การเงิน
AGE เตรียมขายหุ้นกู้ 800 ล้าน ชูดอกเบี้ย 6.50% 23-25 พ.ย.นี้ – การเงิน
NRF จับมือ AUDACIOUS ลุยตลาดกัญชง ตั้งเป้าผู้นำเอเชียแปซิฟิก – ธุรกิจ
“จีคิว” เร่งเครื่องบุกโค้งท้าย เพิ่มนวัตกรรมขยายฐาน – ธุรกิจ
Latest Post
ชัยวุฒิ ลุยล่าตัวแฮกเกอร์หลอกลูกค้าโรงแรมโอนเงิน – IT กรมฝนหลวง ชี้เป้าพื้นที่น้ำน้อย เร่งเติม 2 เขื่อนใหญ่สำรองฤดูแล้งปีหน้า – เศรษฐกิจ “ซิตี้ แฮตช์แบ็ก วันเมคเรซ” กระหึ่ม พีระฯเซอร์กิต – ยานยนต์ Shadow Warrior 3 เลื่อนวางจำหน่ายออกไปเป็นปี 2022 Xiaomi เผยดีไซน์ Redmi Note 11 Pro : ยืนยันมาพร้อมชิป Dimensity 920 ส่งแรงใจให้ “เจ้าพี” พีรภัทร์ รุ่น 71 กก. “เจ้าท๊อป” วุฒิชัย รุ่น 48 กก. และ “เจ้าพีท” คุณาธิป รุ่น 60 กก. ในการแข่งขัน AIBA MEN’S WORLD BOXING CHAMPIONSHIPS 2021 – ข่าวกีฬา “MONEY EXPO” ประกาศจัดรวด 4 งาน 4 ภาค ภายในปี’64 นี้ ขานรับเปิดประเทศ – การเงิน ก.ล.ต.อนุมัติ NER ออกขายหุ้นกู้ 2 ชุด 2,000 ล้านบาท 1-3 พ.ย.นี้ – การเงิน แบงก์เปิดวิธีซื้อของออนไลน์อย่างปลอดภัย ด้วยเทคโนโลยี 3D Secure – การเงิน LINE BK ครบรอบ 1 ปี ยอดผู้ใช้บริการพุ่งกว่า 3.4 ล้านราย – การเงิน จับตาพายุ “ดีเปรสชั่น” ลูกใหม่ อ่างขนาดกลางในอีสาน-ตะวันออกน้ำล้นทะลัก – เศรษฐกิจ กว่าจะเป็นเจ้าสัวสหพัฒน์ ประวัติ บุณยสิทธิ์ โชควัฒนา ตอนที่ 28 – ธุรกิจ Legendary ยืนยันแล้ว ‘Dune Part Two’ มาแน่ อาลีบาบา คลาวด์ เปิด อคาเดมี พัฒนาคนดิจิทัล ดันไทยสู่เศรษฐกิจดิจิทัล – IT เคาะแล้ว! ราคาไอพีโอหุ้น ONEE ที่ 8.50 บาทต่อหุ้น จ่อเทรด 5 พ.ย. – การเงิน Stability สู่ Resilience – การเงิน กบข.จับมือ สพฐ. เปิดตัวโครงการ “ทวีค่าเงินออมฯ” วางแผนออมเงินข้าราชการครู – การเงิน AGE เตรียมขายหุ้นกู้ 800 ล้าน ชูดอกเบี้ย 6.50% 23-25 พ.ย.นี้ – การเงิน NRF จับมือ AUDACIOUS ลุยตลาดกัญชง ตั้งเป้าผู้นำเอเชียแปซิฟิก – ธุรกิจ “จีคิว” เร่งเครื่องบุกโค้งท้าย เพิ่มนวัตกรรมขยายฐาน – ธุรกิจ
วิกฤต Evergrande : กรณีศึกษาสำหรับผู้ดำเนินนโยบายไทย – การเงิน

วิกฤต Evergrande : กรณีศึกษาสำหรับผู้ดำเนินนโยบายไทย – การเงิน

“ดร.ดอน นาครทรรพ” ผู้บริหารแบงก์ชาติ เขียนบทความชำแหละวิกฤต Evergrande : กรณีศึกษาสำหรับผู้ดำเนินนโยบายไทย เตือนโลกหลังโควิดธุรกิจเสี่ยงถูกดิสรัปต์มากขึ้น

วันที่ 23 กันยายน 2564 ดร.ดอน นาครทรรพ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายเสถียรภาพระบบการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เผยแพร่บทความผ่านเว็บไซต์ของแบงก์ชาติ วิเคราะห์ถึงกรณีบริษัทไชน่า เอเวอร์แกรนด์ (China Evergrande) สะท้อนความคิดเห็นส่วนบุคคล เกี่ยวกับบทเรียนและผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทย ไว้อย่างน่าสนใจ ดังต่อไปนี้

“ข่าวใหญ่ในวงการธนาคารกลางเมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้วคงหนีไม่พ้นการที่ธนาคารกลางจีน (PBOC) อัดฉีดเงิน 9 หมื่นล้านหยวน (1.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) เข้าสู่ระบบการเงินผ่านธุรกรรมในตลาดซื้อคืนพันธบัตร โดยมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อดูแลไม่ให้เกิดภาวะสภาพคล่องตึงตัวจากข่าวปัญหาฐานะทางการเงินที่ง่อนแง่นของบริษัทไชน่า เอเวอร์แกรนด์ (China Evergrande)

Evergrande ซึ่งก่อตั้งโดยมหาเศรษฐีอันดับ 12 ของจีน สวี เจียหยิ่น (Xu Jiayin) เป็นบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่มียอดขายสูงสุดเป็นลำดับสองของจีน มีโครงการกว่า 1,300 โครงการใน 280 เมือง และเป็นบริษัทเอกชนที่ได้ชื่อว่ามีหนี้มากที่สุดในโลกที่ 1.97 ล้านล้านหยวน คิดเป็นเงินไทยประมาณ 10 ล้านล้านบาท หรือมากกว่าหนี้สาธารณะของไทยในปัจจุบันที่ประมาณ 9 ล้านล้านบาทอีก

การอัดฉีดเงินเข้าสู่ระบบของธนาคารกลางจีน แม้จะช่วยให้ตลาดการเงินจีนสามารถทำหน้าที่ต่อเนื่องเป็นปรกติ แต่ไม่ได้แก้ปัญหาที่ต้นเหตุ คือ ความสามารถในการชำระหนี้ของ Evergrande ซึ่งธุรกิจได้รับผลกระทบจากการลงทุนเกินตัวในช่วงก่อนหน้า และการเข้ามาคุมเข้มความร้อนแรงของตลาดอสังหาริมทรัพย์โดยธนาคารกลางจีนตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้ว

ปัจจุบันอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้ Evergrande อยู่ที่ระดับ CC ชี้ถึงความน่าจะเป็นที่สูงที่บริษัทจะผิดนัดชำระหนี้ในระยะ 12 เดือนข้างหน้า ไม่นับว่า Evergrande อาจจะผิดนัดชำระหนี้สินเชื่อกับธนาคารพาณิชย์ไปก่อน ซึ่งคงต้องติดตามอย่างใกล้ชิดว่ารัฐบาลจีนจะเข้ามาแก้ปัญหานี้อย่างเบ็ดเสร็จอย่างไร เนื่องจาก Evergrande เป็นบริษัทที่เราเรียกว่า บริษัทที่มีความสำคัญต่อระบบ (Systemically important corporation) หรือพูดง่าย ๆ ว่า เป็นบริษัทที่ล้มแล้วจะส่งผลกระทบในวงกว้างต่อระบบสถาบันการเงิน และ/หรือตลาดทุน

สำหรับผลกระทบโดยตรงต่อนักลงทุนไทย หาก Evergrande มีการผิดนัดชำระหนี้นั้นมีจำกัดมาก เนื่องจากผลประกอบการของบริษัทย่ำแย่มาสักพักแล้ว และหุ้นกู้ของ Evergrande ก็มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าระดับ Investment grade มาหลายปีแล้วเช่นกัน กองทุนรวมของไทยจึงมีการไปลงทุนในหุ้นและหุ้นกู้ของ Evergrande ในมูลค่าที่น้อยมาก อย่างไรก็ดี หากตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ของจีนถูกเทขายรุนแรงไปด้วย กองทุนรวมหลายแห่งอาจจะได้รับผลกระทบพอสมควร เพราะจีนเป็นประเทศหลักที่ไทยไปลงทุนในหลักทรัพย์ต่างประเทศ

บทเรียนสำคัญจากกรณี Evergrande คือ บริษัทขนาดใหญ่ที่มิใช่สถาบันการเงินสามารถส่งผ่านความเสี่ยงต่อเสถียรภาพของระบบการเงินได้ การติดตามสถานะและความเสี่ยงของบริษัทที่มีความสำคัญต่อระบบแบบ Evergrande เพื่อให้สามารถตัดไฟตั้งแต่ต้นลมได้ จึงมีความจำเป็นมากในการดูแลเสถียรภาพระบบการเงิน ซึ่งในกรณีนี้ ผมคิดว่าทางการจีนปล่อยให้ปัญหาลุกลามใหญ่โตเกินไป

หันกลับมาดูไทย ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ได้มีการติดตามและประเมินความเสี่ยงของบริษัทขนาดใหญ่มานานแล้ว โดยในช่วงแรก จะเน้นบริษัทที่กู้ยืมสินเชื่อจากสถาบันการเงินเป็นจำนวนมาก แต่ในระยะหลังที่ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนมีขนาดใหญ่ขึ้นมาก ก็จะรวมบริษัทที่มีการออกหุ้นกู้ในปริมาณมากด้วย

ปัจจุบัน ธปท. มีการติดตามความเสี่ยงของกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่มีความสำคัญต่อระบบประมาณ 30 กลุ่มบริษัท โดยใช้ข้อมูลจากงบการเงิน จากสถาบันการเงินที่ปล่อยกู้ จากบริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ จากนักวิเคราะห์ รวมถึงจากการพูดคุยกับบริษัทเหล่านี้โดยตรง ข่าวดี คือ โอกาสที่กลุ่มบริษัทเหล่านี้จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยต่อเสถียรภาพระบบการเงินไทยในระยะหนึ่งปีข้างหน้ามีต่ำมาก ทั้งนี้ ถ้าไม่นับบริษัทการบินไทย จำกัด (มหาชน) หุ้นกู้ที่ได้รับการจัดลำดับที่ออกโดยกลุ่มบริษัทเหล่านี้ มีอันดับความน่าเชื่อถือในระดับ Investment grade ทั้งหมด

นอกจากนี้ พบว่าในภาพรวม กลุ่มบริษัทเหล่านี้สามารถผ่านพ้นวิกฤตโควิด-19 ไปได้ค่อนข้างดี ถ้าเรานึกถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยแบบรูปตัว K กลุ่มบริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่จะอยู่ในขาที่ชี้ขึ้นของตัว K

อย่างไรก็ดี การที่กลุ่มบริษัทเหล่านี้ฟื้นตัวได้ค่อนข้างดี หมายความว่า กลุ่มบริษัทเหล่านี้จะทวีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆในระบบเศรษฐกิจไทย มีอำนาจการต่อรองกับสถาบันการเงินที่สูงขึ้น และเป็นที่ต้องการมากขึ้นของนักลงทุน ซึ่งจะยิ่งทำให้กลุ่มบริษัทเหล่านี้สามารถระดมทุนในต้นทุนที่ต่ำได้ง่ายขึ้นไปอีก

มองในแง่ดี กลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่เข้มแข็งจะช่วยนำพาการเติบโตของประเทศ แต่มองในแง่ร้าย อำนาจตลาดที่สูงอาจจะนำไปสู่การแข่งขันที่ลดลง และความเสียเปรียบของบริษัทเล็กบริษัทน้อยได้ ที่สำคัญ ในแง่ของเสถียรภาพเศรษฐกิจ ถ้ากลุ่มบริษัทเหล่านี้เกิดปัญหาขึ้นมา จะทำให้เกิดความเสียหายต่อระบบการเงินที่รุนแรงทวีคูณขึ้นไปอีก และยิ่งบริษัทใหญ่ขึ้นเท่าไร บริษัทอาจจะยิ่งระวังตัวเองน้อยลง เพราะเชื่อว่า ถ้าใหญ่ถึงระดับ Too big to fail แล้ว สุดท้ายภาครัฐต้องเข้ามาอุ้ม

การติดตามความเสี่ยงของกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่มีความสำคัญต่อระบบ การชั่งน้ำหนักระหว่างมาตรการเพื่อจำกัด Exposure ของระบบสถาบันการเงินกับประโยชน์ที่ประเทศจะได้รับจากการลงทุนของกลุ่มบริษัทเหล่านี้ และการจำกัดไม่ให้ปัญหาฐานะทางการเงินของกลุ่มบริษัทเหล่านี้ถ้าเกิดขึ้นกระทบระบบการเงินในวงกว้าง จึงเป็นความท้าทายที่สำคัญของผู้ดำเนินนโยบายในระยะต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโลกหลังโควิด-19 ที่ Disruption ของธุรกิจสามารถเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา”

https://www.bot.or.th/Thai/ResearchAndPublications/articles/Pages/Article_21Sep2021.aspx

อ่านข่าวต้นฉบับ: วิกฤต Evergrande : กรณีศึกษาสำหรับผู้ดำเนินนโยบายไทย

Link : Read More
Credit : https://www.prachachat.net
Tags : #ข่าวการเงิน #การเงินการลงทุน

Leave a Reply

Drived by WordPress

Links : | |

All rights reserved © Social Multiculious Forum Live News Theme by Seos Themes

Social Multiculious Forum View Stats